Bridgewater Trading Strategies

Eu quero entender o Bridgewater Associates, o maior e incrivelmente mais estranho hedge fund do mundo, você pode começar com a história das ervilhas. É assim: em 2005, enquanto o resto do setor financeiro estava ocupado a bombear hélio de foguete na bolha de crédito, um jovem parceiro de investimento da Bridgewater chamado Holden Karnofsky reclamava a seus colegas sobre a comida na firma Westport, Connecticut, quartel general. Particularmente ruim, ele disse, eram as ervilhas no bar da salada da cafeteria. Em outros escritórios, um subwoofe de baixo nível provavelmente encolheria tal infortúnio e passaria para os tomates de uva, mas Karnofsky, que chegou a Bridgewater via Harvard, sentiu-se empoderado de publicar sua queixa no quadro de mensagens interno da firma. Eu não escrevi algumas palavras, diz Karnofsky. Eu disse-lhes que havia muito o que precisava melhorar. As ervilhas péssimas podem parecer inconsequentes quando bilhões de dólares estão sendo apostados. Mas em Bridgewater, uma ervilha nunca é apenas uma ervilha. A queixa de Karnofskyrsquos abriu caminho para Ray Dalio, fundador da Bridgewaterrsquos, executivo-chefe e diretor de investimentos, que criou isso com outros membros da equipe executiva da firma. De acordo com uma pessoa familiarizada com o episódio, Hope Woodhouse, então chefe de operações da Bridgewaterrsquos, repreendeu Dalio por prestar tanta atenção a um acidente vegetal, dizendo: Isso é ridículo. Eu não deveria estar gastando meu tempo nisso. Dalio não estava de acordo. Hersquos decretou que, em Bridgewater, que tem 1.100 funcionários e 94 mil milhões de estupefatos sob gestão, não existe um pequeno problema. Quando eu sai, diz Karnofsky, a comida definitivamente ficou muito melhor. D alio, um homem alto e magro de 61 anos, com um toque de cabelo cinza, é um aderente à transparência radical, uma teoria de gerenciamento que exige total honestidade e responsabilidade. Hersquos também é um praticante de longa data da Meditação Transcendental e construiu seus preceitos na auto-atualização na cultura do escritório Bridgewaterrsquos. (Hersquos até trouxe David Lynch, o diretor de cinema e porta-voz não oficial da TM, para liderar um seminário para sua equipe.) Dalio espera que os funcionários criticem abertamente não apenas a tarifa da cafeteria, mas também entre eles as fofocas atrás da parte traseira são estritamente proibidas. O registro de problemas registra erros que variam desde negócios significativos (negócios mal executados) até pequenos (um funcionário disse ter sido informado por não ter lavado as mãos depois de uma viagem ao banheiro) e pode resultar em consultas detalhadas, sessões intensas. Um cruzamento entre uma deposição de colarinho branco e a Inquisição espanhola em que os gerentes diagnosticam problemas, identificam partidos responsáveis ​​(RPs, em Daliospeak) e emitem correções contundentes. Outros funcionários podem retirar as gravações desses procedimentos da biblioteca de transparência da firma. Os funcionários da Bridgewater precisam de uma atualização nas regras da casa, eles podem consultar sua cópia dos Princípios, o manifesto de 110 páginas que Dalio escreveu para codificar suas filosofias sobre a vida, o trabalho e a busca da grandeza. O livro costumava ser administrado a todos os funcionários da Bridgewater em papel e agora é distribuído por meio de um aplicativo personalizado. Os axiomas de Daliorsquos são estudados com intensidade talmúdica na empresa, e as conversas com funcionários tendem a ser polvilhadas com o jargão da empresa: barreira do ego, sondagem e o insulto final da Bridgewater, sub-óptimo. A empatia e a bondade não são uma prioridade absoluta, diz um ex-empregado da Bridgewater. A cultura firme da franqueza absoluta é projetada para eliminar as considerações emocionais e enfatizar a lógica fria e vulcânica em todas as decisões, não é necessário aplicar a pele fina. Mas os leais firmes insistem que parece pior do que é. Toda organização está absolutamente cheia de problemas, diz um, mas temos uma maneira de corrigi-los. Os princípios de Daliorsquos, dizem os acólitos, permitem que os pesquisadores e comerciantes da firma busquem a política do escritório e o acasalamento do ego e se concentrem no que realmente importa: superar os mercados. Qual Bridgewater certamente fez. No ano passado, a empresa apresentou os melhores números em seus 36 anos de história, registrando um ganho de quase 45% em seu fundo mais agressivo no caminho para um lance total de mais de 15 bilhões. Os retornos que a CNBC notou foram maiores do que os lucros de 2010 do Google, Amazon, Yahoo e eBay combinaram a Bridgewater ainda mais adiante no ranking de fundos de hedge e, segundo notícias, compensou a Dalio uma poupança pessoal de mais de 3 bilhões. Post-Madoff, bilhões de dólares em dias de pagamento têm uma maneira de colocar alvos em costas, especialmente em meio aos escândalos de insider-trading agora atingindo o setor de hedge funds. Theyrsquore apenas lá fora, em Connecticut, na verdade não faz parte da cena, diz um funcionário da Goldman Sachs. Mas eles tiveram um ano assassino, e com esse grande fundo, o Goldmanite se afasta. O que eles fazem não, sério. Você sabe que Bridgewater dificulta responder essa pergunta. Como muitos fundos de hedge, exige que seus funcionários assinem acordos de não divulgação projetados para manter as estratégias de negociação em segredo. Ainda mais do que seus pares, ele cultiva uma paranóia em suas fileiras, monitorando e-mails e telefonemas e mantendo abas em funcionários através de uma rede de câmeras aéreas. A maioria dos atuais e antigos funcionários da Bridgewater contatados para este artigo, juntamente com vários não-funcionários que tinham medo de irritar a empresa, falaram sob condição de anonimato. Mas ninguém está acusando Dalio de má conduta e a reputação de Bridgewaterrsquos entre os investidores institucionais é spotlessa pesquisa recente pela empresa de análise Preqin classificou a empresa como o favorito mundial de fundos de previdência pública. Para a primeira vez em 18 anos, a Bridgewater Associates lança nova estratégia para o primeiro Tempo 18 anos, Ray Dalio8217s Bridgewater Associates. Fechado para novos investimentos por vários anos devido a restrições de capacidade, está revelando um novo produto de investimento. A Bridgewater Associates combina elementos de estratégia em seu puro processo de investimento alfa. A Bridgewater Associates anunciou na quarta-feira que está combinando elementos de estratégia em seu puro processo de investimento alfa com sua abordagem de investimento All Weather, a revista Pensões e Investimentos está reportando. A Bridgewater executa duas estratégias e gerencia 163 bilhões, quase igualmente dividida entre as estratégias, e é conhecida por gerar desempenho razoavelmente consistente em uma variedade de ambientes de mercado. A nova estratégia diz abrir oportunidades de investimento, uma vez que a estratégia alfa pura foi fechada para novos investimentos há oito anos e os mercados de Alpha Pure, o mais líquido dos produtos, foi fechado por três anos. Mas não tenha suas esperanças de investir na nova estratégia, mesmo se você for um peso pesado institucional, já que a nova estratégia estará inicialmente disponível apenas para os clientes institucionais existentes da Bridgewaters. Bridgewater8217s Robert Prince em estratégia alfa Começamos a analisar de perto os sistemas interligados, Robert Prince, co-diretor de investimentos da Bridgewaters, em entrevista à PampI. Nós nunca criamos nossa estratégia alfa para se relacionar especificamente com a estratégia beta antes, mas ao fazê-lo, shorts rentáveis ​​em algumas das posições longas de beta podem adicionar um retorno mensurável. O novo produto, denominado estratégia Optimal Portfolio, visa um retorno de 8,5% com um nível de volatilidade de 10%. Os fundos Bridgewaters foram reportados para oferecer desempenho que tipicamente atingiu o mercado de ações, de modo que os objetivos de retorno que o fundo está direcionando podem indicar um nível reduzido de exposição em um grau ou poderia ser apenas a empresa que não concorda com o plano de cancelamento excessivo. Nós somos tão bons nos longos quanto nos shorts, disse Prince, fazendo uma declaração interessante como curto prazo de estoque e luta contra o mercado beta, geralmente é considerado mais difícil do que a longa exposição a ações. O fundo monitora o ambiente de mercado e quando os prêmios de risco são muito altos, a estratégia irá proteger sua exposição através de posições curtas. A pesquisa Bridgewaters nos últimos anos tem focado em drivers de desempenho, prêmios de risco e ambientes que oferecem oportunidades de retorno. Dalio há muito se preocupou com fatores fundamentais que poderiam levar à ascensão de um governo semelhante a Hitler. Uma preocupação que pode soar tipo de wacko, mas é apoiada por vários gerentes de hedge funds e analistas quantitativos, muitos dos quais ficam sem registro. Seus produtos de investimento são projetados para fazer bem em mais do que apenas um crescente mercado de ações. Que está correlacionado com sua visão de mundo em vários graus. Um porta-voz da Bridgewater Associates não quis comentar a ValueWalk